إطار نمذجة السيناريوهات
كيفية تحديد السيناريوهات وتعيين الاحتمالات وتوثيق الحدود للتحليل على مستوى القرار الذي يمكن لمجالس الإدارة والأطراف المقابلة الاعتماد عليه.
عندما تنطوي القرارات على عدم يقين كبير—عمليات الاندماج والاستحواذ، الاستثمارات الاستراتيجية، نتائج التقاضي—توفر التقييمات ذات النقطة الواحدة دقة زائفة. يحتاج صناع القرار لفهم كيف تتغير القيمة تحت افتراضات مختلفة. هذا حيث تصبح نمذجة السيناريوهات ضرورية.
متى يكون تحليل السيناريو مطلوباً
تحليل السيناريو أكثر قيمة عندما:
- الأحداث الثنائية يمكن أن تؤثر جوهرياً على القيمة (موافقة هيئة الغذاء والدواء، تجديد العقد، نتيجة التقاضي)
- دعم المفاوضات يتطلب فهم القيمة تحت افتراضات الطرف المقابل
- القرارات الاستراتيجية تعتمد على افتراضات حول ظروف السوق أو التنفيذ
- شركات المرحلة المبكرة تواجه مسارات محتملة متعددة بنتائج مختلفة
أساس السيناريوهات الثلاثة
معظم سياقات القرار تُخدم جيداً بثلاثة سيناريوهات:
الحالة الأساسية
النتيجة الأكثر احتمالاً بناءً على المعلومات الحالية. هذه عادة خطة عمل الإدارة، معدّلة لتحيز التفاؤل حيثما كان مناسباً.
- تمثل المسار المتوقع المرجح بالاحتمالات
- يجب أن تكون قابلة للدفاع كـ "أكثر احتمالاً من لا"
- تشكل مرساة لتحليل الحساسية
حالة الصعود
سيناريو نجاح حيث تسير الافتراضات الرئيسية بشكل إيجابي. ليست أفضل نتيجة ممكنة، ولكن سيناريو "الأمور تسير على ما يرام" واقعي.
- تمثل عادة نتيجة المئين ١٥-٢٥
- يجب التعبير عن الافتراضات الرئيسية صراحة
- مفيدة لفهم قيمة الاختيارية
حالة الهبوط
سيناريو ضغط حيث تخيب الافتراضات الرئيسية. مرة أخرى، ليست الأسوأ، ولكن أداء ضعيف واقعي.
- تمثل عادة نتيجة المئين ٧٥-٨٥
- يجب تحديد أي افتراضات تقود الجانب السلبي
- حرجة لتقييم المخاطر واختبار الضغط
تعيين الاحتمالات
تعيين الاحتمالات هو حيث يفشل معظم تحليل السيناريو. الأخطاء الشائعة:
- الترجيح المتساوي (٣٣٪/٣٣٪/٣٣٪) — يشير إلى عدم وجود وجهة نظر حول الاحتمالية النسبية
- التثبيت المخفي — احتمالات لا تعكس المعتقدات الفعلية
- مسرح الدقة — احتمالات مثل ٣٧.٥٪ تشير إلى دقة زائفة
نهج قابل للدفاع
يجب أن يكون تعيين الاحتمالات:
تحديد حدود السيناريو
كل سيناريو يتطلب حدوداً صريحة—ما يُفترض أنه صحيح في ذلك السيناريو. السيناريو المحدد جيداً يحدد:
| العنصر | مثال: الحالة الأساسية |
|---|---|
| مسار الإيرادات | معدل نمو سنوي مركب ٢٠٪ حتى ٢٠٢٧، يتراجع إلى ١٢٪ بعد ذلك |
| ملف الهامش | هوامش EBITDA تتوسع من ١٥٪ إلى ٢٢٪ بحلول ٢٠٢٨ |
| الحدث الرئيسي | إطلاق المنتج في الربع الثالث ٢٠٢٥ باحتمال ٧٠٪ |
| افتراض الخروج | معاملة اندماج واستحواذ في ٢٠٢٨-٢٠٢٩ بمضاعف ٨x EBITDA الآجل |
| احتياجات رأس المال | لا حاجة لجمع حقوق ملكية إضافية |
العرض لصناع القرار
تحليل السيناريو على مستوى القرار يقدم النتائج بتنسيقات تدعم العمل:
نطاق النتائج
أظهر نطاق القيمة عبر السيناريوهات، وليس فقط المتوسط المرجح بالاحتمالات. صناع القرار يحتاجون لمعرفة التوزيع، وليس فقط المتوسط.
تحليل نقطة التعادل
عند أي احتمال ينقلب القرار؟ إذا كان الاستثمار إيجابياً تحت الحالة الأساسية لكنه سلبي تحت الجانب السلبي، ما هو تعيين الاحتمال الذي يجعل القرار هامشياً؟
عزل المحرك الرئيسي
أي افتراضات تقود أكبر تباين بين السيناريوهات؟ ركز المناقشة على العوامل الأكثر أهمية.
هل تحتاج دعم تحليل السيناريو؟
تتضمن حزم دعم الصفقات لدينا تحليل سيناريوهات منظم مصمم لمراجعة مجلس الإدارة والأطراف المقابلة. اطلب مراجعة النطاق لمناقشة معاملتك.
طلب النطاق والجدول الزمني